crisis en la eurozona: mega desempleo de larga duración
El ajuste ortodoxo que primero el PSOE y ahora mismo lleva adelante el PP, al tiempo que desarticula la representación de los partidos políticos -- hoy el PSOE , pide perdón a la sociedad que tras cada elección lo desmorona como opción electoral --, genera descalabros sociales , cuyo vértice es siempre el desempleo que llega a niveles récord pero, agrega complejidad al extenderse en el tiempo constituyendo una de las problemáticas sociales de más dificil reversión y altísmo impacto social .
Se constituyen hogares cuyos miembros no trabajan durante generaciones , recibiendo ingresos vía planes sociales sine die .
En nuestro país , esta circunstancia alteró todo el funcionamiento de la formación social, incluída su representación política , que paulatinamente se desplazó en parte a los llamados "movimientos sociales", dispositivos administradores del conflicto social, empoderados por el ejercicio discrecional de estas transferencias de ingresos que el Estado, por ineficiencia, les delega.
Al respecto leemos en El País:
España superará los seis millones de parados en 2013 y 2014, según la OCDE
La recesión se agravará en 2013, con una caída que triplica a la que prevé el Gobierno
El Gobierno se quedará lejos de cumplir los objetivos de déficit, según el organismo
La OCDE desaconseja recortes adicionales para cumplir con las metas
El informe semestral de los economistas de
la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) sobre
España dibuja un panorama desolador, sin más brotes verdes que el ya conocido:
las exportaciones. Por lo demás, el análisis es un rosario de malos
presagios: la recesión se intensificará en 2013, y el desempleo aumentará
hasta el 26,9% en 2013 y solo bajará una décima en 2014, superando de largo por
tanto los seis millones de parados. El país pagará además “el peaje del ajuste
fiscal, una demanda más débil por parte de sus socios y las difíciles
condiciones financieras”. El Gobierno no podrá cumplir sus objetivos de déficit,
que solo caerá gradualmente, ya que el PIB disminuirá el 1,4% casi
el triple de lo que afirma el Gobierno (-0,5%). Además, la deuda no dejará
de aumentar, llegando al 97,6% del PIB en 2014.
La peor parte se la lleva el mercado
laboral. Las previsiones de la OCDE apuntan a que el desempleo cerrará 2012 en
el 26,3%, lo que, con la población activa actual, ya
supondría superar el listón de los seis millones de parados. Pero aunque se
evitase ese nivel en este trimestre, el paro seguirá subiendo el año que viene,
cuando tanto la tasa media como la de cierre de año serán, según los cálculos de
la OCDE, del 26,9%, ya claramente por encima de los seis millones de parados. En
2014 las previsiones del organismo apuntan a una reducción mínima del desempleo,
que caería al 26,8% en media anual y al 26,6% al cierre de año.
la hipótesis moria: inflación, desempleo y ... fuga
El diputado nacional Roberto Feletti, titular de la comisión de Presupuesto y Hacienda, afirmó que "es necesario que los sectores que obtienen ganancias en la Argentina inviertan en el país, en lugar de transformar su renta en dólares y colocarla en el exterior".
Correcta afirmación de Feletti
que cierra el círculo de falta de inversión mostrando los efectos sobre el nivel
de precios en función de la elasticidad empleo producto y no por causas
solamente monetarias como afirman los sabios ortodoxos cada vez que le ponen
orejas.Como se observa en el gráfico de la derecha, el estancamiento en la elasticidad empleo-producto y el inicio del fuerte ciclo inflacionario se correlaciona de manera positiva.
Si bien correlación no es causalidad, sostemenmos que esta asociación entre nivel de precios y elasticidad empleo producto es una muestra contundente que el traslado a precios y no la inversión en ampliación de la capacidad productiva es la estrategia elegida para sostener y ampliar la tasa de ganacia empresaria, que muchas veces es transformada en dólares que se atesoran en el exterior.
Así las cosas no es de extrañar que en el
lapso 2001-2012 los depósitos de argentinos en el exterior pasaran de 100.000
millones de dólares a 195.000 millones en junio de 2012. No hay credibilidad
o no hay controles?
En fin, sea comos ea y como bien afirma Moria , todo tiene que ver con todo, o mejor si queremos llorar, lloremos.
credit default swaps, otra mirada sobre el default técnico
Mientras los sabios locales
exigen el pago a los buitres en iguales condiciones que los acreedores
legítimos, otra estrategia, compartida por Lorenzino y Cristina, perdón por
Cristina y Lorenzino, resulta la que se analiza en esta nota de Cristian
Carrillo, no Cristian Castillo el Chippi , que
considera tooooda la deuda ilegítima e ilegítimo de cabo a rabo todo lo
acontecido en el país y el mundo desde la crusifixión de Cristo, nuestro señor ,
y más.
Apostar al default
Pese a disponer de los dólares
para pagar a los acreedores, el país puede ser declarado en “default técnico”
porque el fallo de Griesa impide a acreedores del exterior cobrar los próximos
vencimiento de deuda.
En los últimos años se
registraron importantes avances en la arquitectura financiera, pero también se
multiplicaron los instrumentos de especulación. La mayoría de estas nuevas
herramientas se ofrecen como cobertura frente a eventualidades políticas y
económicas, pero generalmente se utilizan para forzarlas. La utilización de este
tipo de instrumentos, como los Credit
Default Swaps (CDS) –seguro contra riesgo de default–, por parte de los
fondos buitre para favorecerse de un “default técnico” de la Argentina es lo que
la presidenta Cristina Fernández de Kirchner y el ministro de Economía, Hernán
Lorenzino, describieron esta semana. Estos derivados, que fueron prohibidos
en Europa el año pasado, son responsables de la quiebra de varias entidades
financieras luego de la crisis de las subprime.
El litigio que enfrenta al país con fondos
buitre que rechazaron ingresar a la reestructuración de sus bonos defolteados
suma una serie de fallos adversos para la Argentina, todos con la rúbrica del
juez del Segundo Distrito de Nueva York, Thomas Griesa. El reclamo de esos
fondos especulativos, así como las decisiones de Griesa, se aleja incluso de la
búsqueda de soluciones intermedias que pretenden compartir la carga de la deuda
y se acerca más a una estrategia de obstaculizar los mecanismos de pago a
acreedores. Esto podría llevar al país a un “default técnico”, que se refiere al
hecho de no pagar en tiempo y forma los compromisos, pese a que haya intención
de hacerlo y se cuente con los recursos para ello. “Tengo una hipótesis que
comparto con el ministro de Economía y es que, en realidad, los holdouts, más
que cobrar, contrataron un derivado financiero en mercados no regulados que son
los Credit Default Swaps”, señaló Cristina.
Los CDS son contratos sobre
un determinado instrumento de crédito, como son los títulos de deuda soberana,
para protegerse ante el incumplimiento del préstamo. El comprador paga una prima
por adelantado anualmente y los vendedores, la cantidad del seguro en caso de
incumplimiento. El mecanismo es similar a una póliza de seguros, pero se
diferencia en que no se requiere que el comprador del CDS sea el propietario de
la deuda. Este tipo se denomina CDS naked (desnuda) y es una apuesta. En este
caso suele haber más contratos de CDS (de incumplimiento) que títulos emitidos.
Estos derivados no se negocian en un mercado formal, sino que se pacta entre las
partes de acuerdo con condiciones particulares. No existe regulación sobre estas
operaciones. Se diferencian de los créditos de igual nombre que releva la
Depository Trust and Clearing Corporation, la mayor compañía del mundo de
servicios financieros.
El Parlamento europeo prohibió este tipo de
derivados en diciembre último debido a su responsabilidad en el desenlace de
distintas quiebras que se verificaron durante la crisis. Es lo que estarían
haciendo los fondos buitre con Argentina. Los CDS fueron utilizados como
instrumentos de ataque a la deuda pública de algunos países, como es el caso de
Grecia, en 2010. También fueron responsables de la caída en 2008 de la
aseguradora estadounidense American International Group (AIG). Previo al
estallido de las hipotecas de alto riesgo, los contratos de CDS pendientes de
pago sumaban unos 50 billones de dólares, aunque se trata de estimaciones, ante
la falta de estadísticas en un mercado informal.
“Están apostando mucha plata a que alguna
calificadora diga que Argentina incumplió sus obligaciones, independientemente
de si eso sucede o no, y que eso gatille el pago de un seguro –estimado en
alrededor de 2000 millones de dólares– comprado en el mercado y les terminen
pagando mucha plata”, afirmó Lorenzino. El círculo se cierra al constatar
que el comité que decide si un país incurrió en default, la International Swap
and Derivaties Association (ISD), está integrado por los principales holdings
financieros de Estados Unidos, Europa y Japón, pero con presencia de fondos
especulativos, como BlueMountain Capital, Citadel, Shaw Group, Elliott
Management y Pacific Investment Management
11/26/2012
se expande el rechazo al fallo de griesa
Tal como analizamos en Ramble, el principal
blanco del fallo de Griesa no es Argentina ,país soberano, sino los acreedores
que entraron al canje en tiempo y forma.
Los acreedores que entraron al canje pidieron que se suspenda el fallo de Griesa
Por Ana Baron. Corresponsal en Washington
Lo solicitaron a la cámara de Apelaciones de Nueva York. Temen ser alcanzados por una eventual suspensión de pagos. "Confiamos en que el Tribunal de Apelaciones diga que es un error”, dijo más temprano el abogado del fondo Gramercy.
Anticipándose
a la presentación que hará hoy la Argentina, los tenedores de bonos que
ingresaron en el canje solicitaron esta tarde a la Cámara de Apelaciones de
Nueva York que suspenda el fallo del juez federal Thomas Griesa, que obliga al
Gobierno argentino a pagarle a los fondos buitre cerca de 1.300 millones de
dólares el 15 de diciembre próximo.
“La decisión de la corte de distrito (es decir, del juez Griesa) excede su mandato y frustra las apelaciones que esta Corte específicamente ordenó el 26 de octubre pasado” dice el texto presentado por el llamado Exchange Bondholders Group(EBG), un grupo de tenedores que aceptaron la reestructuración de su deuda liderada por el fondo de inversión Gramercy.
En la presentación, el EGB argumenta que ellos aceptaron cobrar “30 centavos por cada dólar para ayudar a la reestructuración de la deuda argentina de acuerdo a la política fiscal internacional del gobierno de Estados Unidos.” Y que por eso no “deberían padecer nuevas penalidades".
ahora no te pago brrrrrrrrrrrrr ! ...
Los argumentos de los sabios neoliberales
argentos para que se pague a los buitres , son crecientemente
entretenidos.
Por caso para Federico Sturzeneeger, ahora toda
deuda soberana se contrae para ser facilmente reestructurada , de un periquete
. Leemos?
Una reflexión final sobre uno de los argumentos que presenta el Gobierno para resistir el fallo: que de hacerlo quedaría comprometido todo el sistema financiero internacional, ya que las restructuraciones futuras serían más dificultosas (si es factible conseguir un fallo como éste, ¿quién aceptaría una quita?). Pero, además de que no se vio efecto alguno en las cotizaciones de deuda de países emergentes como resultado del fallo, este argumento implica un desconocimiento de los cambios que se han producido en los últimos años en las emisiones de deudas soberanas.
Hoy los bonos soberanos incluyen no sólo
cláusulas de acción colectivas (CACs) que obligan a un bonista a aceptar una
restructuración si otros bonistas de su especie la aceptaron, sino (como se
usó recientemente en la reestructuración griega) lo que se conoce como “super
aggregation clauses” (SACs) que dicen que si, de un conjunto de deuda con varios
instrumentos, un número mínimo de personas acepta la reestructuración, están
obligados a ello los tenedores de deuda de todos los instrumentos. Con lo cual,
con una SAC no hay posibilidad alguna de que un fondo buitre pueda comprar un
porcentaje significativo de deuda de ningún título sin estar luego obligado a
aceptar las generales de la ley.
Sin palabras, ni Daniel Marx se atreve a tanto.
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